EPS কি?
আপনার অর্থ কোথায় বিনিয়োগ করবেন তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, সঠিক কোম্পানিগুলিকে খুঁজে পেতে আপনি বিভিন্ন অনুপাত ব্যবহার করতে পারেন। তাদের মধ্যে একটি হল শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস), যা একটি কোম্পানির লাভজনকতা পরিমাপের একটি উপায়। এই সংখ্যাটি যত বেশি, একটি কোম্পানি তত বেশি লাভজনক হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। কিন্তু একটি ভাল ইপিএস কী এবং একটি নির্দিষ্ট কোম্পানির অনুপাতকে কী প্রভাবিত করে? আপনার বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে এটি যোগ করবেন কিনা তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় এই ধরণের প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করা আপনাকে একটি কোম্পানি এবং এর লাভের সম্ভাবনাকে আরও ভালভাবে মূল্যায়ন করতে সহায়তা করতে পারে।
ইপিএস হল একটি আয়ের বিবৃতির (income statement) নীচের লাইন যা একটি কোম্পানির মোট নেট আয়কে তার বকেয়া শেয়ার দ্বারা (outstanding share) ভাগ করে দেখায়। আয় বিবরণী সাধারণত চার ভাগে বিভক্ত। প্রথমত, কোম্পানির প্রত্যক্ষ খরচের দিকে নজর দিন যার ফলে নেট আয় এবং গ্রস মার্জিন হয়। দ্বিতীয়ত, পরোক্ষ খরচের উপর একটি নজর যার ফলে পরিচালন আয় হয়, যা সুদ এবং কর (EBIT) এর আগে আয় হিসাবেও পরিচিত এবং অপারেটিং মার্জিন। তৃতীয়ত, EBIT থেকে সুদ ও কর বিয়োগ করার পর কোম্পানির নেট আয়। সবশেষে, শেয়ার প্রতি আয়ের একটি break down.
আয় বিবৃতিটির চূড়ান্ত অংশ যা শেয়ার প্রতি আয়ের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে তা দুটি উপায়ে উপার্জনকে বিভক্ত করে। পাবলিক কোম্পানি শেয়ার প্রতি মৌলিক আয় (basic earnings) এবং শেয়ার প্রতি diluted income রিপোর্ট। শেয়ার প্রতি বেসিক আয় সাধারণত নেট ইনকাম, বাজারে সক্রিয় শেয়ার দ্বারা ভাগ করা হয়। শেয়ার প্রতি diluted income হল free float এবং রূপান্তরযোগ্য শেয়ার সহ উপলব্ধ মোট শেয়ার দ্বারা ভাগ করা নেট আয়। কোম্পানি এবং মিডিয়া সাধারণত শেয়ার প্রতি diluted income এর উপর ফোকাস করে।
EPS=average outstanding common sharesnet incomeGAAP
GAAP হল সাধারনভাবে গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিগুলির জন্য, পরিমাপ, উপস্থাপনা, প্রকাশ এবং স্বীকৃতির জন্য নির্দেশিকা সহ নিয়ম এবং বিন্যাসের একটি অভিন্ন সেট তৈরি করে যেখানে কোম্পানিগুলিকে তার অ্যাকাউন্টিং পদ্ধতি অনুসরণ করতে হবে।
non-GAAP
সাধারণভাবে ব্যবহৃত non-GAAP আর্থিক ব্যবস্থার মধ্যে রয়েছে সুদ এবং করের আগে উপার্জন (EBIT-Earnings Before Interest, Taxes), সুদের আগে উপার্জন, কর, অবমূল্যায়ন এবং পরিশোধ (EBITDA - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), সামঞ্জস্য করা রাজস্ব, free cash flow, মূল উপার্জন (core earnings) এবং অপারেশন থেকে তহবিল (funds from operations)।
EPS Quality
একটি উচ্চ-মানের ইপিএস অর্থ হতে পারে যে সংখ্যাটি কোম্পানিটি আসলে যা অর্জন করেছে তার তুলনামূলকভাবে সত্য উপস্থাপনা। এটি সাধারণত খুব কম non-GAAP উপার্জন সমন্বয়ের সাথে আসবে। এটি একটি কোম্পানির উপার্জন স্বীকৃতি কৌশল জড়িত হতে পারে। উপার্জন স্বীকৃতি কৌশল শিল্প এবং কোম্পানি দ্বারা পরিবর্তিত হবে। এই কৌশলগুলি সহজেই উপেক্ষা করা যেতে পারে কিন্তু EPS এর গুণমান, মূল্যায়ন করার সময় বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। যখন একটি কোম্পানি তার ব্যয় ব্যবস্থাপনার উন্নতি করে এবং তার মার্জিন বাড়ায় তখন ইপিএসকে উচ্চ মানের হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে।
EPS কিভাবে ম্যানিপুলেট করে?
আয় (নিট আয়) বা বকেয়া শেয়ার (shares outstanding) সমন্বয় করে ম্যানিপুলেট করা যেতে পারে। আমরা এখানে ম্যানিপুলেশনের তিনিটি পদ্ধতি আলোচনা করব।
বকেয়া শেয়ার সামঞ্জস্য (adjusting the shares outstanding)
ইপিএস সংখ্যা বড় করার জন্য, ম্যানেজমেন্ট বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা কমাতে পারে। এটি করতে গিয়ে, আয়ের বৃদ্ধি না দেখিয়ে, EPS সংখ্যাকে বড় করে।
কোম্পানি তার শেয়ার কেনার মাধ্যমে এক্সিকিউটিভ ক্ষতিপূরণের জন্য স্টক বিকল্পগুলিকে মাস্ক করতে পারে; এটি নিশ্চিত করবে যে যখন স্টক বিকল্পগুলি (stock options) ব্যবহার করা হয়, তখন এটি সাধারণ স্টকের মূল্য হ্রাস করবে না। উদাহরণস্বরূপ, কোম্পানি XYZ তার নির্বাহীর জন্য 1,000,000 স্টক বিকল্প ইস্যু করে। যখন এই স্টক বিকল্পগুলি ব্যবহার করা হয়, তখন বকেয়া শেয়ারগুলি 1,000,000 দ্বারা বৃদ্ধি পাবে৷ এটি শুধুমাত্র ইপিএস নম্বর কমবে না, কোম্পানির মধ্যে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানাও হ্রাস করবে। এই অত্যধিক ক্ষতিপূরণ মাস্ক করার জন্য, কোম্পানি XYZ 1,000,000 শেয়ার ফেরত কিনবে। এটি মূলত স্টক বিকল্পগুলির কারণে সৃষ্ট তরলীকরণ (dilution) কে অস্বীকার করবে।
Capitalize the expense, and depreciate over time
বিপণন এবং ব্যবসা করার "soft" খরচকে স্বাভাবিক খরচ হিসাবে বিবেচনা করার পরিবর্তে, ব্যবস্থাপনা তাদের কোম্পানির সম্পদ হিসাবে বিবেচনা করতে পারে। ক্যাপিটালাইজেশন প্রক্রিয়া ব্যালেন্স শীটের সম্পদ বিভাগে ব্যয় করা ব্যয়কে বাড়িয়ে দেয় এবং সেই সম্পদটি দীর্ঘ সময়ের জন্য অবমূল্যায়িত হয়।Pension Plans
একটি কোম্পানির পেনশন পরিকল্পনায়, একটি অতিরিক্ত তহবিলযুক্ত পেনশন পরিকল্পনার অর্থ হল কোম্পানির পরিকল্পনায় তার দায়বদ্ধতার চেয়ে বেশি সম্পদ (more assets than liabilities) রয়েছে। সুতরাং, কোম্পানি কোম্পানির নিট আয় সংখ্যার প্রতি অতিরিক্ত (উদ্বৃত্ত) রিপোর্ট করতে পারে। যখন স্টক মার্কেট দীর্ঘ সময়ের জন্য বৃদ্ধি পায়, তখন অনেক কোম্পানির পেনশন পরিকল্পনার অতিরিক্ত অর্থায়ন হবে, যার অর্থ হল যে EPS সংখ্যা উদ্বৃত্ত থেকে বৃদ্ধি পাবে।
